Previsione Euribor 2026

Panoramica delle tendenze attuali

I tassi Euribor sono diminuiti significativamente dai loro picchi del 2023, quando l'Euribor a 6 mesi ha superato il 4% per la prima volta in oltre un decennio. Gli aggressivi aumenti dei tassi da parte della Banca Centrale Europea per combattere l'inflazione hanno guidato quel balzo. Dalla metà del 2024, la BCE ha invertito rotta, abbassando i tassi mentre l'inflazione si è attenuata verso il suo obiettivo del 2%. I periodi di Euribor a 3 mesi e 6 mesi—i più utilizzati per i mutui a tasso variabile in Spagna, Italia, Portogallo e altrove—hanno seguito questo percorso discendente. I livelli attuali riflettono una posizione monetaria più accomodante, con i mercati che prezzano ulteriori tagli nei prossimi trimestri. La velocità di discesa dipenderà dai dati sull'inflazione, dalla crescita economica e dalle comunicazioni della BCE. Esplora il Euribor a 3 mesi e Euribor a 6 mesi pagine per tassi live e tendenze storiche.

Prospettive di politica della BCE

Il Consiglio direttivo della BCE stabilisce la politica in riunioni circa ogni sei settimane. Nel 2024 e all'inizio del 2025, l'attenzione si è spostata da aumenti dei tassi a riduzioni. Il tasso della facilità di deposito—il principale strumento di politica—è stato ridotto in più fasi. I partecipanti al mercato si aspettano che questo ciclo di allentamento continui nel 2026, a condizione che l'inflazione rimanga sotto controllo. Il percorso esatto dipende dai dati in arrivo: se l'inflazione di base si dimostra persistente, la BCE potrebbe sospendere o rallentare le riduzioni; se l'economia si indebolisce e l'inflazione scende più rapidamente, le riduzioni potrebbero accelerare. Christine Lagarde e i suoi colleghi hanno sottolineato un approccio dipendente dai dati. Gli indicatori chiave includono la crescita salariale, l'inflazione dei servizi e la crescita del PIL. Gli analisti generalmente prevedono una graduale normalizzazione verso un tasso neutro, con il tasso di deposito che si stabilizza in un intervallo che né stimola né restringe l'economia. Questa prospettiva supporta un graduale calo dell'Euribor verso livelli più moderati rispetto ai massimi del 2023.

Prospettive sull'inflazione

L'inflazione nell'Eurozona ha raggiunto il picco sopra il 10% alla fine del 2022, spinta dai prezzi dell'energia e dalle interruzioni della catena di approvvigionamento. Da allora è scesa bruscamente, tornando nella regione target del 2% della BCE nel 2024. La BCE prevede che l'inflazione si stabilizzi attorno al 2% nel medio termine, assumendo che non ci siano shock significativi. Gli effetti base dell'energia si sono in gran parte esauriti; ora l'attenzione è rivolta all'inflazione di base (escludendo energia e cibo), che tende a essere più persistente. L'inflazione dei servizi e i contratti salariali rimangono importanti. Se la crescita salariale si modererà e la produttività migliorerà, le prospettive inflazionistiche rimarranno favorevoli e la BCE potrà continuare a tagliare. Una riaccelerazione dell'inflazione—ad esempio a causa di shock geopolitici dell'offerta o spirali salariali—costringerebbe la BCE a mantenere o aumentare i tassi, sostenendo un Euribor più elevato. La maggior parte delle previsioni di base assume una normalizzazione graduale, con l'inflazione che oscilla vicino al 2% e la BCE che mantiene un bias di allentamento cauto.

Analisi degli scenari: tassi in calo / stabili / in aumento

Scenario 1: I tassi scendono

Se l'inflazione continua a moderarsi e l'economia dell'eurozona si indebolisce, la BCE potrebbe ridurre i tassi in modo più aggressivo rispetto a quanto attualmente previsto. In questo scenario, l'Euribor a 3 mesi e 6 mesi potrebbe ulteriormente diminuire, potenzialmente raggiungendo livelli ben al di sotto del 2% entro la fine del 2025 o 2026. I mutuatari con mutui a tasso variabile beneficerebbero di pagamenti mensili più bassi. Questo scenario è più probabile se la crescita delude, la disoccupazione aumenta o si materializza una recessione, spingendo la BCE a fornire più stimoli.

Scenario 2: I tassi rimangono stabili

Un "atterraggio morbido"—inflazione al target, crescita attorno al potenziale—potrebbe portare la BCE a fermarsi dopo alcuni ulteriori tagli. L'Euribor si stabilizzerebbe a un livello moderato, forse in un intervallo del 2–2,5% per il periodo di 6 mesi. Questo scenario bilancia la necessità di sostenere l'economia con la necessità di guardarsi da una riaccensione dell'inflazione. I mutuatari vedrebbero pagamenti ipotecari relativamente stabili dopo il calo iniziale dai picchi del 2023.

Scenario 3: I tassi aumentano

Se l'inflazione si dimostra persistente o riaccelerata, la BCE potrebbe interrompere i tagli o addirittura aumentare nuovamente i tassi. Shock geopolitici (ad es. interruzioni dell'offerta energetica), pressioni salariali persistenti o una spirale inflazionistica nei servizi potrebbero innescare questo. In questo scenario, l'Euribor aumenterebbe dai livelli attuali, aumentando i costi dei mutui per i mutuatari a tasso variabile. Sebbene non sia la visione consensuale, rimane un rischio di coda di cui le famiglie e gli investitori dovrebbero essere consapevoli.

Fattori di rischio

Diversi fattori potrebbero spingere l'Euribor al di sopra o al di sotto della previsione. Le tensioni geopolitiche (interruzioni dell'approvvigionamento energetico, conflitti commerciali o instabilità regionale) possono alimentare l'inflazione e costringere la BCE a restringere. Una ripresa dell'inflazione più rapida del previsto fermerebbe o invertirebbe il ciclo di allentamento, sollevando l'Euribor. Al contrario, un forte rallentamento dell'area euro o stress bancario potrebbe innescare tagli più aggressivi e far scendere l'Euribor. Un cambio di rotta della BCE verso un orientamento più restrittivo o accomodante potrebbe muovere rapidamente i mercati. I mutuatari devono rimanere informati e considerare opzioni a tasso fisso o limiti per limitare l'esposizione alla volatilità dell'Euribor.

Avvertenza

Questo contenuto è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o legale. Le previsioni sull'Euribor sono soggette a significative incertezze. I tassi effettivi dipendono dalle decisioni della BCE, dai dati economici e dalle condizioni di mercato che possono cambiare rapidamente. Consultare un consulente finanziario qualificato prima di prendere decisioni basate sulle aspettative sui tassi di interesse.