Predpoveď Euribor 2026

Prehľad aktuálneho trendu

Úrokové sadzby Euribor sa výrazne znížili z vrcholu v roku 2023, keď 6-mesačný Euribor prvýkrát za viac ako desať rokov prekročil 4%. Agresívne zvyšovanie úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou na boj proti inflácii spôsobilo tento nárast. Od polovice 2024 ECB zmenila kurz a znížila sadzby, keď inflácia klesla smerom k svojmu cieľu 2%. 3-mesačné a 6-mesačné Euriborové tenory - najpoužívanejšie pre hypotéky s variabilnou sadzbou v Španielsku, Taliansku, Portugalsku a inde - nasledovali tento klesajúci trend. Aktuálne úrovne odrážajú uvoľnenejšiu menovú politiku, pričom trhy očakávajú ďalšie zníženia v nasledujúcich štvrťrokoch. Rýchlosť poklesu bude závisieť od údajov o inflácii, hospodárskeho rastu a komunikácie ECB. Preskúmajte stránky pre aktuálne sadzby a historické trendy. 3-mesačný Euribor a 6-mesačný Euribor ---

Výhľad politiky ECB

Rada guvernérov ECB stanovuje politiku na schôdzach zhruba každých šesť týždňov. V rokoch 2024 a začiatkom roku 2025 sa zameranie presunulo z zvyšovania sadzieb na ich znižovanie. Sadzba depozitnej facility – primárny nástroj politiky – bola znížená v niekoľkých krokoch. Účastníci trhu očakávajú, že tento cyklus uvoľňovania bude pokračovať do roku 2026, ak inflácia zostane pod kontrolou. Presná cesta závisí od prichádzajúcich údajov: ak sa ukáže, že základná inflácia je pretrvávajúca, ECB môže pozastaviť alebo spomaliť znižovanie; ak sa ekonomika oslabí a inflácia klesne rýchlejšie, znižovanie by sa mohlo urýchliť. Christine Lagarde a jej kolegovia zdôraznili prístup závislý od údajov. Kľúčové ukazovatele zahŕňajú rast miezd, infláciu služieb a rast HDP. Analytici vo všeobecnosti očakávajú postupnú normalizáciu smerom k neutrálnej sadzbe, pričom depozitná sadzba sa usadí v rozmedzí, ktoré ani nepodporuje, ani neobmedzuje ekonomiku. Tento výhľad podporuje postupný pokles Euribor smerom k umierneným úrovniam v porovnaní s maximami z roku 2023.

Výhľad inflácie

Inflácia v eurozóne dosiahla vrchol nad 10 % na konci roka 2022, poháňaná cenami energií a narušeniami dodávateľských reťazcov. Odvtedy prudko klesla a v roku 2024 sa vrátila do cieľového pásma ECB na úrovni 2 %. ECB predpokladá, že inflácia sa v strednodobom horizonte stabilizuje okolo 2 %, za predpokladu, že nedôjde k žiadnym väčším šokom. Základné efekty cien energií sa do veľkej miery vyčerpali; teraz je pozornosť zameraná na jadrovú infláciu (bez energií a potravín), ktorá má tendenciu byť stabilnejšia. Inflácia v službách a mzdové dohody zostávajú dôležité. Ak sa rast miezd zmierni a produktivita zlepší, výhľad inflácie zostáva priaznivý a ECB môže pokračovať v znižovaní. Opätovné zrýchlenie inflácie – napríklad v dôsledku geopolitických dodávkových šokov alebo mzdových spirál – by prinútilo ECB udržať alebo zvýšiť úrokové sadzby, čo by podporilo vyšší Euribor. Väčšina základných predpokladov predpokladá postupnú normalizáciu, pričom inflácia sa bude pohybovať okolo 2 % a ECB si zachová opatrný uvoľňovací postoj.

Analýza scenárov: sadzby klesajú / stabilné / rastú

Scenár 1: Sadzby klesajú

Ak inflácia naďalej zmierňuje a ekonomika eurozóny oslabuje, ECB môže znížiť sadzby agresívnejšie, než je aktuálne ocenené. V tomto scenári by mohli 3-mesačné a 6-mesačné Euribor klesnúť ešte viac, potenciálne dosiahnuť úrovne výrazne pod 2 % do konca roku 2025 alebo 2026. Dlžníci s hypotékami s variabilnou úrokovou sadzbou by profitovali z nižších mesačných splátok. Tento scenár je pravdepodobnejší, ak rast sklamá, nezamestnanosť vzrastie alebo sa objaví recesia, čo by prinútilo ECB poskytnúť viac stimulov.

Scenár 2: Sadzby stabilné

„Mäkké pristátie“ – inflácia na cieľovej úrovni, rast okolo potenciálu – by mohlo viesť ECB k pozastaveniu po niekoľkých ďalších zníženiach. Euribor by sa stabilizoval na miernej úrovni, možno v rozmedzí 2–2,5 % pre 6-mesačný tenor. Tento scenár vyvažuje potrebu podporiť ekonomiku s potrebou chrániť sa pred opätovným vzplanutím inflácie. Dlžníci by videli relatívne stabilné splátky hypoték po počiatočnom poklese z vrcholov v roku 2023.

Scenár 3: Sadzby rastú

Ak sa inflácia ukáže ako stabilná alebo sa opäť zrýchli, ECB môže zastaviť znižovanie alebo dokonca opäť zvýšiť sadzby. Geopolitické šoky (napr. narušenia dodávok energií), pretrvávajúce mzdové tlaky alebo spirála inflácie v službách by to mohli spustiť. V tomto scenári by Euribor vzrástol z aktuálnych úrovní, čo by zvýšilo náklady na hypotéky pre dlžníkov s variabilnou úrokovou sadzbou. Hoci to nie je názor väčšiny, zostáva to riziko, o ktorom by mali domácnosti a investori vedieť.

Rizikové faktory

Niekoľko faktorov môže Euribor tlačiť nad alebo pod prognózu. Geopolitické napätie (narušenia dodávok energie, obchodné konflikty alebo regionálna nestabilita) môže poháňať infláciu a donútiť ECB k prisťahovaniu. Rýchlejšia ako očakávaná reakcelerácia inflácie by zastavila alebo zvrátila cyklus uvoľňovania, čím by Euribor vzrástol. Naopak, ostré spomalenie eurozóny alebo bankový stres by mohol vyvolať agresívnejšie zníženia a Euribor znížiť. Zmena kurzu ECB smerom k restriktívnejšiemu alebo akomodačnejšiemu postoju by mohla rýchlo pohnúť trhmi. Dlžníci by mali byť informovaní a zvážiť možnosti s fixnou sadzbou alebo stropy na obmedzenie expozície voči volatilite Euriboru.

Zrieknutie sa zodpovednosti

Tento obsah je určený iba na informačné účely a nezakladá finančné, investičné ani právne poradenstvo. Predpovede Euribor sú vystavené značnej neistote. Skutočné sadzby závisia od rozhodnutí ECB, ekonomických údajov a trhových podmienok, ktoré sa môžu rýchlo meniť. Pred prijatím rozhodnutí na základe očakávaní úrokových sadzieb sa poraďte s kvalifikovaným finančným poradcom.